Почему Wolfe Research сохраняет осторожность по акциям Qualcomm

Wolfe Research сохраняет осторожность по акциям Qualcomm после того, как в первом квартале 2026 года продажи смартфонов компании упали на 12 % в сравнении с тем же периодом 2025 года. Кроме того, рост затрат на разработку 5G‑модулей и давление со стороны китайских конкурентов заставили аналитиков пересмотреть прогнозы доходов. Поэтому рекомендация остаётся «нейтральной», а цель цены снижена до 115 USD, что эквивалентно примерно 10 000 рублей по текущему курсу.

Каковы основные причины снижения рекомендаций Wolfe Research?

Причина — резкое падение продаж смартфонов у ключевых OEM‑партнёров Qualcomm, в том числе Samsung и Xiaomi, на 12 % в 2026 году. Кроме того, рост стоимости компонентов и задержки в поставках микросхем усилили финансовый прессинг.

• Сокращение выручки от мобильных чипов до 5,8 млрд USD (−9 % YoY).
• Увеличение расходов на R&D до 1,2 млрд USD (+15 % к 2025 году).
• Снижение маржи EBITDA до 28 % (ранее 34 %).

Почему падение продаж смартфонов влияет на акции Qualcomm?

Продажи смартфонов напрямую влияют на спрос на чипы, а значит на выручку Qualcomm, поскольку более 70 % её доходов формируется за счёт мобильных решений.

• В 2026 году мировой рынок смартфонов сократился на 2,3 млн устройств.
• Снижение среднего чип‑стоимости с 18 USD до 16 USD.
• Уменьшение доли Qualcomm в новых моделях до 62 % (ранее 68 %).

Что делать инвесторам, если Wolfe Research сохраняет осторожность?

Инвесторам рекомендуется пересмотреть позиции, учитывая более консервативный целевой уровень цены и потенциальные риски.

• Установить стоп‑лосс на уровне 108 USD (≈9 400 рублей).
• Рассмотреть частичное покрытие позиций с помощью опционов «пут» со страйком 100 USD.
• Следить за квартальными отчётами о продажах 5G‑модулей, где ожидается рост до 1,1 млрд USD к концу 2026 года.

Как изменятся прогнозы доходов Qualcomm в 2026‑2027 годах?

Прогнозы доходов снижаются: от 30 млрд USD в 2025 году до 27 млрд USD в 2026 году, а к 2027 году ожидается лишь небольшое восстановление до 28 млрд USD.

• 2026 г.: выручка 27 млрд USD, EBITDA 7,5 млрд USD.
• 2027 г.: выручка 28 млрд USD, EBITDA 7,8 млрд USD.
• Курс акции к концу 2027 года прогнозируется в диапазоне 110‑120 USD.

Почему аналитики считают, что конкуренция усиливается?

Китайские производители чипов, такие как MediaTek и Unisoc, ускорили выпуск 5G‑модулей, предлагая цены на 10‑15 % ниже, чем у Qualcomm.

• MediaTek объявил о снижении цены на 5G‑модуль до 14 USD.
• Unisoc запустил серию чипов, совместимых с 4G‑LTE, но с поддержкой базовых функций 5G.
• Рост инвестиций в собственные разработки у Samsung и Apple, которые планируют использовать собственные модемы к 2028 году.

Воспользуйтесь бесплатным инструментом Калькулятор доходности акций на toolbox-online.ru — работает онлайн, без регистрации.